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原物料價格與股價關係之探討-以塑化產業為例

為了解決pvc期貨報價走勢的問題，作者李可強 這樣論述：

石化工業是台灣最重要的產業之一，在經濟發展過程中供應相關產業，如電子資訊、交通器材、紡織及建材等產業所需之原料，由於應用範圍涵括整個民生工業，其產業關聯性相當廣泛。 本研究主要是探討塑化原物料價格與塑化產業相關上市公司股價之關係，即PE、PVC、PP、ABS、SM五種原物料報價與亞聚(YP)、華夏(HP)、福聚(FP)、台達化(TDP)、台苯(TBP)五家公司股價是否存在著關聯性。藉由單根檢定、共整合方法、ECM模型、VAR模型、Granger Causality Test等方法來檢定原物料價格與股價是否有其連動性及因果關係，本研究之結論整理如下: 一

、藉由單根檢定原物料報價及股價，發現與多數經濟數據一樣，為一非穩定，有單根之資料，需經差分使資料穩定（Stationary）。 二、由一對一共整合檢定得知，PE-YP(亞聚)、PVC-HP(華夏)之間存在共整合關係，原物料報價與股價存在著長期均衡關係，可藉由長期觀察PE及PVC的走勢來預測YP(亞聚)、HP(華夏)股價。兩者間不存在共整合的關係，代表著PP-FP(福聚)、ABS-TDP(台達化)、SM-TBP(台苯)無法由長期觀察原物料價格走勢來預測相關股價。 三、由Granger因果關係檢定得知，YP(亞聚)、HP(華夏)、TDP(台達化)、TBP(台

苯)等股價與PE、PVC、ABS、SM等之報價只有存在著單向的因果關係，表示股價反應領先報價訊息，當股價上揚時，二、三次加工業者應注意其庫存備料是否需要調整，是否需要調整其庫存政策。 四、PP-FP(福聚)間無共整合關係，在長期景氣循環關係下，其股價與原物料報價之關係並不密切。由Granger Causality Test檢定得知，PP-FP(福聚)間亦無因果關係。