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投資大師套書(全三冊)：《投資最重要的事》+《掌握市場週期》+《窮查理的普通常識(增修版)》【博客來獨家限量熱銷套組】

為了解決能力圈理論的問題，作者HowardMarks 這樣論述：

　　《投資最重要的事》 　　巴菲特：這本書，我讀了兩遍！ 　　華爾街日報：他的備忘錄，媲美波克夏的股東大會。 　　價值投資者必讀經典—霍華•馬克斯20項投資法則 　　傳奇大師精鍊投資最重要的事， 　　加值4位頂尖投資專家評注筆記， 　　無論入門者或是老手，都能從大師洞見中找出自己的致勝方法！ 　　在美國投資界與巴菲特齊名的霍華．馬克斯，其所聯合創辦的橡樹資本成立時間超過二十年，管理資產規模已達千億美元，其長期績效表現更是驚人，二十八年來（包含六位創辦人任職TCW時期）平均複合報酬率高達一九%（同期美股標準普爾五百指數表現只有一○‧一%，MSCI全球指數只有四‧九%）。也就是說，如果在二十

八年前將一百萬交給橡樹資本管理，現在已擁有一億七千萬。 　　霍華．馬克斯從不吝於和市場分享其投資洞見，持續以「投資備忘錄」與客戶及所有投資人溝通。橡樹備忘錄受到美國投資界高度重視，地位等於巴菲特波克夏每年股東大會，連巴菲特本人也罕見背書：「只要在郵件信箱裡看到霍華．馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開與閱讀！」 　　《投資最重要的事》一書公開「橡樹資本持續擁有打敗大盤的卓越表現」的答案。霍華．馬克斯濃縮歷年備忘錄及價值投資心得，總結為二十項原則，包涵著名的「第二層思考」、價格與價值的關系、耐心等待機會、避開投資陷阱、對抗情緒帶來的負面影響……含括所有價值投資者的關鍵面向，處處都是洞見與啟發。

　　【學習第二層思考】 　　第一層思考簡單、膚淺，幾乎人人做得到； 　　第二層思考則比較深入、複雜，而且迂迴。 　　掌握第二層思考、打敗市場的關鍵是高度的洞察力。 　　【注意景氣循環】 　　我們相信以下兩個概念： 　　法則1：多數事物都有週期。 　　法則2：在其他人忘記法則1時，就是產生獲利和虧損的最大機會。 　　【在泡沫中避免虧損】 　　在這種關鍵時刻要拒絕投資： 　　貪婪和人性偏誤造成利多消息廣泛宣傳，使股價受到高估； 　　或是利空消息被忽視時。 　　本書舊版上市已成為投資者人手一本的案頭書，新版加值收錄四位投資名家克里斯多夫‧戴維斯、喬爾‧葛林布萊特、保羅‧喬森、賽斯‧卡拉曼評注

，以及作者新的洞察。華爾街「投資大師中的大師」布魯斯‧葛林瓦德做序盛讚：「《投資最重要的事升級版》是集當代五位最佳投資思想家大成的作品。」這本匯集當世投資智慧精華的書，就是霍華．馬克斯獻給投資人最慷慨的禮物。 本書特色 　　1. 股神巴菲特也讀兩遍的投資寶典！ 　　巴菲特開郵件信箱必看他的投資備忘錄、約翰‧伯格盛讚「想避開投資陷阱必讀」——公認投資大師霍華．馬克斯四十多年淬練的投資智慧，全世界的投資人，從新手到骨灰級投資者，補腦必讀！ 　　2. 教你「第二層思考」，精準評估市場機會和風險 　　市場混沌詭譎、景氣一片迷霧，根據眼前的資訊判斷，永遠只落於人後，贏家必須有比表象更加深入的「第二

層思考」，霍華．馬克斯教你：「想到別人沒想過的事情，看到他們錯過的東西，擁有他們沒有的洞見，然後用不同的方式對應」。 3 　　. 新版增加一章及四位名家評注筆記！ 　　新版擴充第二十章「合理預期」主題，且罕見加入四位知名投資專家學者評註，作者本人也加入解說，集五位最佳投資思想家大成，內容更豐富、面向更多元，讀者更能從真知灼見中獲取大師的智慧。 　　4. 與大師對話，寫出每個人的投資致勝方法 　　每位讀者都能不僅能用心捧讀、親身體會，更能參與投資名家臨場討論，在頁面上加上自己的心得，自然能形成專屬個人的一套投資模式，讓本書變成你自己的投資致勝寶典。 名人推薦 　　華倫‧巴菲特（波克夏海瑟威

董事長暨執行長） 　　布魯斯‧葛林瓦德（華爾街大師中的大師） 　　約翰‧伯格（先鋒集團創辦人暨執行長） 　　謝劍平（台灣科技大學財務金融所教授、前中華電信財務長）　 　　雷浩斯（價值投資者、財經作家）　　 　　財報狗（台灣最大的基本面資訊平台與社群） 　　「如果你是價值投資新手，看這本書可能不會有太深刻的感觸，但當你踏入價值投資的旅程一段時間後，你會發現他早就對旅途上的問題做出說明。如果你是價值投資老手，會發現他對你曾百思不解的問題做出清楚地整理、釐清問題的盲點，你只能讚嘆他的理性邏輯。《投資最重要的事》足以成為價值投資哲學類的標準教科書，每個人都該修這堂課。」─雷浩斯，價值投資者、財經作家

　　「只要在郵件信箱裡看到霍華‧馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開與閱讀。我總是會從中學到一些事情，他的書我讀了兩遍。」─華倫‧巴菲特（Warren Buffett）波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）董事長暨執行長 　　「投資書籍中，很少有像馬克斯《投資最重要的事》一樣樹立著高標準，這本書充滿機智、風趣，而且扣緊歷史觀點。如果你想避開投資陷阱，這是必讀的作品。」─約翰‧伯格（John C. Bogle）先鋒集團（The Vanguard Group）創辦人暨執行長 　　「每個人都引頸期盼華倫‧巴菲特每年給股東的信，某些華爾街投資人則對霍華‧馬克斯的文章有同樣高的期待。」

─彼得‧拉特曼（Peter Lattman）《華爾街日報》（Wall Street Journal） 　　「霍華‧馬克斯的投資備忘錄中有著基本真理和獨到見解，定期收到的人都熱切期待。現在，這位偉大的投資人要把智慧和經驗分享給大家。《投資最重要的事》就是馬克斯富含深刻見解的投資哲學與經過時間考驗的投資方法，這是每個投資人都必讀的書。」─賽斯‧卡拉曼（Seth A. Klarman）美國避險基金包波斯特集團（The Baupost Group）董事長 　　《掌握市場週期》 　　☆年度暢銷冠軍《投資最重要的事》續作重磅推出☆ 　　2019-2020市場週期大反轉！所有人都想知道： 　　我們處在週

期何處？下一個投資機會在哪？ 　　☆多頭空頭、景氣好壞都能賺的秘密，投資天王告訴你☆ 　　華爾街天王、國內外金融界領袖一致推薦經典 　　橋水基金創辦人瑞‧達利歐盛讚： 　　「本書是一本必讀之作，原因不僅是書中討論的每種週期都非常重要， 　　更因為霍華是他的世代最頂尖的投資大師之一。」 　　被《霸榮》（Barron’s）雜誌推舉為「華爾街最受青睞的宗師之一」的投資哲學家霍華‧馬克斯，其所聯合創辦的橡樹資本成立逾二十年，管理資產規模已達一千兩百億美元。橡樹資本不僅以驚人的打敗大盤的長期績效聞名，更以霍華‧馬克斯寫給客戶的「投資備忘錄」深受各界矚目。《華爾街日報》曾讚譽：「投資界最令人期待的盛事

，除了巴菲特每年的波克夏股東大會，就是霍華‧馬克斯的備忘錄！」，連巴菲特本人也罕見背書：「只要在郵件信箱裡看到霍華‧馬克斯的投資備忘錄，我會馬上打開與閱讀！」霍華‧馬克斯濃縮歷年備忘錄及價值投資心得寫下的《投資最重要的事》，是投資者人手一冊的必讀經典。 　　曾預測達康泡沫與金融海嘯的霍華‧馬克斯，逆勢獲利的原因正來自他對於「週期」的不凡洞見。《掌握市場週期》正是深度探討「週期」這件「投資最重要的事」，揭露週期的成因以及該如何應對。投資市場會週期性地漲跌起伏，眾人皆知；然而何時應該抽身，又或者該堅持下去？除了運氣、藝術以及與未知的賭局之外，最好的決策方式，必是深入地理解起落循環背後的理由，並循

著趨勢下判斷。霍華‧馬克斯說：「大多數偉大投資家都對週期一般的運作方式與目前正處於哪個階段有卓越的判斷力，這樣的判斷力使得他們可以優異的針對未來進行資產組合配置。」正因如此，他融合多年來投資備忘錄與體會，包含最深刻的洞見與智慧，寫下此書，助讀者精準掌握經濟、市場、企業週期影響，體認起落運行的模式與正處在循環的什麼位置；還指點人類的心理運作（被恐懼與貪婪蒙蔽）及對應的投資行為，經由研究過往市場的變動，理解背後的原因。 　　《掌握市場週期》就要帶你一探週期的奧秘。你可以學到： 　　【為什麼要研究週期？】 　　隨著我們在週期裡的位置改變，勝算也跟著改變。如果不進而改變投資立場，我們就是消極的在看待

週期。換句話說，我們忽略提高成功機率的機會。 　　【什麼是趨勢？】 　　我們可以討論哪些事情可能發生，或是應該發生，以及發生的可能性。這些事情就是我所謂的「趨勢」。 　　【獲利循環】 　　有些產業的銷售會對經濟週期作出反應，有些產業則不然，工業原料和零組件的銷售（化學製品、金屬製品、塑膠製品、能源、電線和半導體產品）會直接對經濟週期產生反應。食品、飲料和藥品等日常生活必需品不會對經濟週期作出高度反應。 　　【投資人心態的擺盪】 　　在景氣循環、金融週期和市場週期中，大多數的過度上漲，以及不可避免產生往往也更大的下跌反應，都是心態的擺盪所導致波動過大的結果。 　　【避免做出極端的行為】

　　我們在大多數情況下更應該往中間靠攏，在太多與太小間朝向一個合理的平衡。 　　【信貸循環】 　　景氣繁榮時會擴大放款，進而出現不明智的放款行為，結果造成大量虧損，這又會讓放款機構停止放款，使得繁榮時期結束，如此持續循環。 　　【房地產週期】 　　由於房地產投資的漫長前置期（一棟建築物從概念的形成到完工啟用，通常得耗時很多個年頭），而在這段期間，各項情勢有可能出現大幅度的變化。選在繁榮時期啟動建案，反而可能成為風險來源之一；但在時機不佳的階段購買這種專案，則可能讓人獲得可觀的利潤。 　　【最根本的要素是推理】 　　我們必須努力設法了解周遭大小事所象徵的寓意。當其他人義無反顧並信心滿滿地積

極買進時，我們應該抱持高度審慎的態度；而當別人驚慌失措，以致不敢採取行動或甚至恐慌賣出，我們則應該轉趨積極。 　　霍華‧馬克斯不藏私公開他掌握經濟趨勢的眼光，讓全球投資者得以一窺其獨門投資心法。無論新手或老手投資人，建構好週期的思維，將養成你獨有的判斷優勢。面臨2019至2020將至的市場週期變動，你也能做好準備，掌握獲利之機。 本書特色 　　1. 神作《投資最重要的事》續作重磅上市，世界級領袖一致站台 　　巴菲特開郵件信箱必看他的投資備忘錄、瑞‧達利歐盛讚必讀之作、查理‧蒙格推薦鑒往知來之書——公認投資大師霍華．馬克斯繼《投資最重要的事》又一巨作，投資人、領導人、想緊抓未來趨勢的所有人

，不容錯過這本奠定市場週期觀念的唯一經典。 　　2. 2019-2020年市場週期反轉，現下必學的決策法、必讀的提醒！ 　　沒有人能準確預測未來，但要知道：經濟就是周而復始的循環，每個人都能學習定位！霍華．馬克斯教你敏銳察覺到市場在週期哪個階段、以及所處的位置，並依此決策：無論牛熊市，所有投資人都能有效提高投資勝算。 　　3. 大師開課！從週期學會掌握市場機會、規避風險 　　霍華‧馬克斯教你「保持警醒、持續前進」：仔細研究歷史上的週期，了解起因和意義，並對下一個上升或下降的週期保持警醒，就能減低受到意外事件打擊的風險。 　　4. 經濟景氣、公司獲利、股市、房地產、不良債權……探討所有市場

週期！ 　　無論讀者瞄準的是哪個市場，馬克斯引導你一一檢視基本面要素，並說明如何透徹理解週期，遭遇任何一種環境，你都能做好準備，從容因應。 各界推薦 　　瑞‧達利歐（橋水避險基金創辦人、《原則》作者） 　　查理‧蒙格（巴菲特合夥人、《窮查理的普通常識》作者） 　　傑佛瑞‧岡拉克（DoubleLine Capital雙線資本創辦人） 　　卡爾‧伊坎（Icahn Enterprises伊坎公司創辦人） 　　比爾‧柯利（Benchmark標竿公司無限責任合夥人） 　　杜英宗（南山人壽董事長） 　　蔡明忠（富邦集團董事長） 　　蔡明興（富邦金控董事長） 　　梁國源（元大寶華綜合經濟研究院董事長）

　　邱顯比（台大財金系暨研究所教授） 　　謝劍平（台灣科技大學財務金融所教授、前中華電信財務長） 　　安納金（財經作家） 　　愛瑞克（知識交流平台TMBA共同創辦人） 　　雷浩斯（價值投資者、財經作家） 　　財報狗（台灣最大的基本面資訊平台與社群） 　　「本書是必讀之作，原因不僅是書中討論的每種週期都非常重要，更因為霍華是他的世代最頂尖的投資大師之一。」——瑞‧達利歐（Ray Dalio），橋水避險基金創辦人、《原則》作者 　　「我總是說，決定你的未來，沒有比歷史更好的老師了。霍華的書告訴我們如何以歷史為師……從而更了解未來的發展方向。」——查理‧蒙格（Charlie Munger），巴菲

特合夥人、《窮查理的普通常識》作者 　　「本書揭示了週期不僅與金融市場風險及機會同步發生，也是引發風險和機會的導因。文風平易近人，霍華．馬克斯得來不易的智慧將幫助讀者放大獲利。」——傑佛瑞‧岡拉克（Jeffrey Gundlach），雙線資本（DoubleLine Capital）創辦人 　　「如果你不確定市場是否會出現修正， 或者你認為因為『這次不一樣』，沒什麼好擔心，那麼，在採取行動以前，請務必閱讀這本書！」——卡爾‧伊坎（Carl Icahn），伊坎公司（Icahn Enterprises）創辦人 　　「雖然多數投資專業人士都秉持『市場時機無法掌握』的標準觀點，但傳奇投資人霍華‧馬

克斯卻透過本書表達逆向觀點，他認為市場時機不僅能掌握，身為投資人，更絕對必須試著掌握市場時機。」——比爾‧柯利（Bill Gurley），標竿公司（Benchmark）無限責任合夥人 　　「霍華‧馬克斯現身說法，詳述如何掌握週期，提高勝算，相信台灣的投資人也能從本書中受益，找到投資成功之道。」——杜英宗（南山人壽董事長） 　　「霍華‧馬克斯的不吝分享，讓全球投資者得以一窺其獨門投資心法。站在巨人的肩膀上可以看得更高更遠，本書的問世更是讓讀者們得以擁有再次登高望遠的機會，也將是幫助眾多投資人研究、奠定市場週期觀念的重要推手。」——蔡明興（富邦金控董事長）、蔡明忠（富邦集團董事長） 　　「本

書非常適合企業經營者以及一般投資人閱讀。企業經營者可學習如何判斷市場及產業週期，進而做出正確的經營策略；一般投資人則可藉此提升自己的洞察力，增加週期轉折點的掌握程度，在股海揚帆。」——謝劍平（台灣科技大學財務金融所教授、前中華電信財務長） 　　「此書為霍華．馬克斯在《投資最重要的事》之後又一巨作，以市場週期做更精專且深入的剖析、分享他在實務上所使用的方法，堪稱是目前市場上探討此一領域最深且廣的一本代表作。」——安納金（財經作家） 　　「掌握市場週期是投資當中最事半功倍的一件事，也是我認為最重要的一件事。」——愛瑞克（知識交流平台TMBA共同創辦人） 　　「透過了解市場週期和自己心理的鐘擺

，我們才更有機會能夠做出適當的資產配置，以面對未來無法預知的各種可能性。這也正是這本書能帶給我們的最大收穫。」——財報狗（台灣最大的基本面資訊平台與社群） 　　「如果你是從未見過如同金融海嘯般離奇現象的人，那麼霍華・馬克斯這本書，將能幫助你了解週期的循環，為下一次的循環做好準備。」——雷浩斯（價值投資者、財經作家） 　　《窮查理的普通常識（增修版）》 　　★歷年波克夏股東會現場銷售冠軍之書，人手一冊★ 　　巴菲特半世紀來不斷向人們強調，蒙格對他的影響無可取代： 　　「他用思想的力量，讓我從猩猩進化到人類，否則我會比現在窮得多。」 　　★本書匯集查理．蒙格畢生最出色的演講、箴言和思想精華★

　　《窮查理的普通常識》首次收錄了查理‧蒙格過去20年來主要的公開演講，書中11篇講稿全面展現了這個傳奇人物的聰明才智。此外，「蒙格主義」一章收錄他犀利和幽默的評論。貫穿全書的是蒙格展示出來的聰慧、機智，其令人敬服的價值觀和深不可測的修辭天賦。他擁有百科全書式的知識，所以從古代的雄辯家，到18、19世紀的歐洲文豪，再到當代的流行文化偶像，這些人的名言他都能信手拈來，並用這些來強調終身學習和保持求知欲望的好處。 　　本書首次完整、翔實、權威地披露了素來「以低調為樂」的投資大師查理‧蒙格對哈佛、史丹佛、加州大學、慈善圓桌會等分享的人生智慧，包涵： 　　■人類誤判心理學 　　聰明人為什麼會犯錯

？答案是：人們傾向於積累大量僵化的結論和態度，而且不去經常檢討，更不願做改變。蒙格親筆闡述25種人類誤判的心理傾向。 　　■畫定你的能力圈 　　你必須弄清楚自己有什麼本領。如果要玩那些別人玩得很好、自己卻一竅不通的遊戲，那麼，你注定一敗塗地。要認清自己的優勢，只在能力圈裡競爭。 　　■如何讓自己生活悲慘？ 　　只要懂得妒忌、怨恨、反覆無常、意志消沉、不屑客觀、不從其他人的經驗學習，保證可以輕鬆擁有悲慘的一生。 　　■普通常識的多元應用 　　在手裡拿著鐵錘的人眼中，世界就像一根釘子。大多數人試圖以一種思維模型來解決所有問題，而其思維往往只來自某一專業學科；但你必須知道「各種重要學科的重要理

論」，才能洞察問題本質。 　　■沒有必定賺錢公式 　　在98%的時間裡，我們對股市的態度是：保持不可知。賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。波克夏只尋找那些不用動腦筋也能賺錢的機會。 　　■耐心等待一記好球 　　只要以耐心、紀律和客觀為指導原則，你可以將90%財富都投到一家偉大的公司。不需要頻繁的買賣，只要幾次決定便能造就投資財富。蒙格的這一特點，徹底改變了巴菲特的投資策略。 本書特色 　　1.波克夏股東會現場連年銷售第一，認識股神巴菲特50年神秘合夥人唯一專書：蒙格與巴菲特相識並合作經營波克夏公司，兩人共同創造了全球絕無僅有的投資奇蹟，巴菲特更公然承認，他的投資哲學深受蒙格啟發

。他寶貴的經驗和思考方法，想不斷精進者必讀。 　　2.不止是投資書，更是人生哲學書：蒙格有「會走路的字典」之譽，顯見其讀書之多及知識之廣。本書不止談投資哲學，更多的是有關人生的思考、知識架構、價值觀、心理學等面向，任何讀者都能從中體會、學習，進而實踐，邁向成功人生。 　　3.妙語如珠，知識性高卻不沉悶：蒙格雖已高齡，卻能用非常直白坦率的語氣，評論一些社會現象及學說理論，妙語如珠並極為雋永，令人不時拍案叫絕。 名人推薦 　　◎各界名家推薦 　　股神、波克夏董事長　巴菲特 　　微軟創辦人　比爾．蓋茲 　　債券天王　葛洛斯 　　比亞迪汽車　王傳福 　　基金教母　宋文琪 　　好市多台灣區總經理

　張嗣漢 　　獵豹財務長　郭恭克 　　中央大學認知神經科學教授　洪蘭 　　財經作家、價值投資者　雷浩斯 　　「我想不出有誰可以和查理歸為一類，他是獨一無二的！你永遠找不到一本包含更多有用思想的書。」──巴菲特　股神、波克夏董事長 　　「查理他確實是我遇到過的最淵博的思想家。從經商原則到經濟規律，從學生宿舍的設計到遊艇的設計，他都沒有對手。」──比爾．蓋茲　微軟創辦人 　　「應該用衛星將查理的道德標準播送到世界各地的金融中心，以便防止未來再出現安隆或世通之類的事情。」──葛洛斯　債券天王 　　「人們常說查理是行走的百科全書，查理的睿智在字裏行間直面撲來，給我們企業家、財富創造者深遠的啟迪

和鼓勵！」──王傳福　比亞迪汽車 　　「我並非因為他是華倫．巴菲特最尊敬的夥伴才推薦此書；我推薦此書是因為他說出了所有我想和孩子分享的人生智慧，而且更多。」──宋文琪　基金教母 　　「我認為蒙格先生這本書是絕佳的閱讀教材，展現了他對於機會主義投資的洞見。相較於市場上其他形式的投資，蒙格先生與他的搭檔巴菲特先生都堅信長期投資的優勢。兩人都非常謹慎且極端睿智，被認為是美國的楷模表徵。這是非常愉快的閱讀經驗」──張嗣漢　好市多台灣區總經理 　　「我鄭重的推薦這本書，它應該是每個年輕人的案頭書，當離開校門，到社會打拚，碰到困難時，把書打開看一下，看看蒙格會怎樣做。」──洪蘭　中央大學認知神經科學

教授 　　「蒙格說的每句名言，背後都有無數學科所建立的基礎，也因為如此才能被稱為『普世智慧』，也因此，每年才會有許多人前往波克夏股東會，用敬畏的心情瞻仰坐在股神身旁的智慧參謀。」──雷浩斯　財經作家、價值投資者  

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《周易》融入國中國文教學之研究

為了解決能力圈理論的問題，作者江聖愛 這樣論述：

本文以「《周易》融入國中國文教學之研究」為題，於《周易》經傳中探求中華傳統文化思想與文學底蘊，並於教學應用中落實其義理價值。全文共分六章，除了第一章緒論，敘述研究動機與目的、文獻探討與研究方法、研究範圍與架構之外，其餘各章之提要如下：　　第二章從《周易》三大向度──「易經」、「易傳」、「易學」三方面引入，首先，分析《周易》經傳結構與思想體系要義，以「推天道以明人事」、「人道與天道相通」、「人應法天地之道」、「順乎天而應乎人」、「肯定人的主動性」、「天人和諧整體論」等六個要點，歸納《周易》所傳達之天人關係，掌握《周易》內涵及其發展脈絡，確立本研究的義理系統以及教學上的可實踐性，為後續鑑賞分析奠

立基礎；再者，設計《周易》經傳結構相關之教學活動，藉由教案編寫與課程應用，將《周易》之概要落實於課堂教學，透過遊戲寓教於樂。　　第三章《周易》融入國中國文選文教學，彙整國中國文教材選文，綜觀古典及現代選文，兼採韻文、散文、小說等各大文類，爬梳選文主題概要並將之與《周易》義理相互類比研討。　　第四章《周易》融入國中國文主題教學，以《周易》文本為出發點，歸納四個主題：「生生之謂易」、「時觀」、「變」、「中道」，依主題闡發義理，並搭配課本文本或彈性課程中對應的選文相互參照，作主題系統教學。　　第五章《周易》融入國中國文寫作教學，分析《周易》思維架構，發展成「觀察式寫作」、「象徵式寫作」、「歸納式寫作

」、「思維建構式寫作」，活化寫作教學，並輔助學生思維創作能力之建構。　　第六章結論，分析研究成果，並提出後續研究建議，作為《周易》相關研究者及中學教師，學術研究上或教學實務上之參考。　　本文以融入式課程、主題式課程、思維結構寫作課程，綰合《周易》與國中國文教學，試使《周易》思想精粹與國文課堂所激盪之火花相互輝映。

窮查理的普通常識：巴菲特50年智慧合夥人 查理．蒙格的人生哲學(修訂版)

為了解決能力圈理論的問題，作者查理‧蒙格 這樣論述：

沒有他，就沒有股神巴菲特！ 是他，讓巴菲特擺脫投資撿便宜的心態，幫波克夏開啟對東方投資之窗 本書匯集查理．蒙格畢生最出色的演講、箴言和思想精華 　　巴菲特半世紀來不斷向人們強調，蒙格對他的影響無可取代： 　　他用思想的力量，讓我從猩猩進化到人類，否則我會比現在窮得多。 　　蒙格用好奇心和博學得來的「非常識之常識」，加上幽默、逆向思維的特質，形塑原創的思想體系。這種思維方式，將開發你的洞察力，領受富足新人生。 　　《窮查理的普通常識》首次收錄了查理過去20年來主要的公開演講，書中十一篇講稿全面展現了這個傳奇人物的聰明才智。此外，“蒙格主義”一章收錄他犀利和幽默的評論。貫穿全書的是蒙格展

示出來的聰慧、機智，其令人敬服的價值觀和深不可測的修辭天賦。他擁有百科全書式的知識，所以從古代的雄辯家，到18、19世紀的歐洲文豪，再到當代的流行文化偶像，這些人的名言他都能信手拈來，並用這些來強調終身學習和保持求知欲望的好處。 　　本書首次完整、翔實、權威地披露了素來「以低調為樂」的投資大師查理•蒙格的人生智慧。 　　第一章　傳略篇 　　知名人物談蒙格──巴菲特．比爾蓋茲．比爾葛洛斯 　　查理．蒙格傳略──蒙格的成長．家庭．求學．職業 　　第二章　蒙格主義 　　蒙格的生活．學習和決策方法：投資思維模型．能力圈理論．個人行事風格和人生哲學 　　第三章　思想篇 　　查理十一講：含蒙格過去

20年來主要的公開演講內容11篇，講稿全面展現了這個傳奇人物的聰慧、機智，其令人敬服的價值觀．百科全書式的知識，和深不可測的修辭天賦。 　　其中篇幅最大一篇(58頁)是"人類誤判心理學",為整併三次演講內容,並大量增補,針對人類為何犯錯, 形成25種心理分析論述。 　　對哈佛、史丹佛、加州大學、慈善圓桌會等分享的人生智慧 　　■人類誤判心理學 　　聰明人為什麼會犯錯？答案是：人們傾向於積累大量僵化的結論和態度，而且不去經常檢討，更不願做改變。蒙格親筆闡述25種人類誤判的心理傾向。 　　■畫定你的能力圈 　　你必須弄清楚自己有什麼本領。如果要玩那些別人玩得很好、自己卻一竅不通的遊戲，那麼

，你注定一敗塗地。要認清自己的優勢，只在能力圈裡競爭。 　　■如何讓自己生活悲慘？ 　　只要懂得妒忌、怨恨、反覆無常、意志消沉、不屑客觀、不從其他人的經驗學習，保證可以輕鬆擁有悲慘的一生。 　　■普通常識的多元應用 　　在手裡拿著鐵錘的人眼中，世界就像一根釘子。大多數人試圖以一種思維模型來解決所有問題，而其思維往往只來自某一專業學科；但你必須知道「各種重要學科的重要理論」，才能洞察問題本質。 　　■沒有必定賺錢公式 　　在98%的時間裡，我們對股市的態度是：保持不可知。賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。波克夏只尋找那些不用動腦筋也能賺錢的機會。 　　■耐心等待一記好球 　　只要

以耐心、紀律和客觀為指導原則，你可以將90%財富都投到一家偉大的公司。不需要頻繁的買賣，只要幾次決定便能造就投資財富。蒙格的這一特點，徹底改變了巴菲特的投資策略。 作者簡介 查理．蒙格（Charles T. Munger, 1924 -） 　　出生於美國內布拉斯加的奧馬哈，現任波克夏．海瑟威公司副董事長，董事長為股神華倫．巴菲特。 　　蒙格於1948年取得哈佛法學博士後。在1965年之前自營事務所，擔任房地產律師。在巴菲特主張下，他放棄了法律的專職，專心致力於管理投資事業。 　　兩人在1959年相識以來，即成為親密的朋友和投資夥伴，並共同創造了波克夏公司的投資傳奇。相對於巴菲特的全

球知名度，蒙格卻以低調為樂，並刻意把自己的財富恰好保持在富比世富豪榜的水準之下。下面這段話，是巴菲特提出「如何選擇合夥人的建議」，就是蒙格的寫照： 　　首先，要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之後，請他別炫耀他比你高明，這樣你就能夠因為許多源自他的想法和建議的成就而得到讚揚。在你犯下損失慘重的錯誤時，他既不會事後諸葛，也不會生你的氣。他還應該是個慷慨大方的人，會投入自己的錢並努力為你工作而不計報酬。最後，在結伴同行的漫漫長路上，這位夥伴還能不斷給你帶來快樂。 譯者簡介 Louis Li李彔 　　李錄2004年與蒙格、彼得考夫曼合夥投資事業。 致謝 序 言  「

我對他的感激，無以言表。」　華倫‧巴菲特 駁 辭  蒙格談巴菲特　查理‧蒙格 台灣版序　　李彔 他們的推薦　絕佳的閱讀教材　宋文琪、張嗣漢 推薦序 「以靜制動」的哲學　郭恭克 英文版導讀  一趟不平凡的閱讀之旅　彼得‧考夫曼 中文版導讀  書中自有黃金屋　李彔 1    蒙格傳略     早熟的好學少年／就讀哈佛法學院／與巴菲特結識／攜手投資共創奇蹟 2  蒙格主義 多元思維模型／「能力圈」理論／投資原則檢查清單／蒙格與巴菲特風範 3  蒙格十一講 第一講　如何讓自己生活悲慘 第二講　普世智慧的投資應用 第三講　論基本的、普世的智慧 第四講　關於實用思維的實務思考？ 第五講　專業人士需要

更多跨領域技能 第六講　像波克夏一樣投資 第七講　財富效應與灰金效應 第八講　二○○三年的金融大醜聞 第九講　學院派經濟學的九大缺陷 第十講　蒙格的普通常識 第十一講　人類誤判心理學 晚年萬歲──受西塞羅《論老年》啟發 4　附錄 一．沒有他 就沒有巴菲特 　王之杰 二．波克夏投資亞洲大策略 　王之杰 三．我親眼所見的蒙格 　王之杰 四．蒙格家庭餐桌上的價值觀 五．《富比世》對蒙格的報導摘錄 六．查理．蒙格的推薦書目 七．查理．蒙格生平及投資大事紀 序言 「我對他的感激，無以言表。」　華倫．巴菲特 　　從一七三三年到一七五八年，班傑明．富蘭克林藉由《窮理查年鑑》傳播了許多有用而永恆的建

議，他讚揚的美德包括節儉、負責、勤奮和簡樸。 　　在隨後的兩個世紀裡，人們總是把班傑明的這些美德思想當成終極真理。然後查理．蒙格站出來了。 　　查理原本只是班傑明的信徒，但很快開闢了新境界。班傑明「建議」做的，到查理這兒變成「必須」做的；如果班傑明「建議」節省「幾分錢」，查理會「要求」節省「幾塊錢」；如果班傑明說要「及時」，查理會說要「提前」；和蒙格苛刻的要求相比，依照班傑明的建議來過日子顯然太容易了。 　　此外，查理還始終身體力行他所鼓吹的道理。（喔！瞧他多賣力！）在班傑明的遺囑中，他設立了兩個小型慈善基金，目的是要向人們傳授複利的魔力。查理很早就認定這是極重要的課題，絕不能等死後才來

傳授。因此他選擇自己做複利的活教材，避免鋪張浪費，免得削弱了他作為榜樣的力量。也因此，查理的家人體會到坐長途巴士旅行的樂趣，而他那些被囚禁在私人飛機裡的有錢朋友，則錯過了豐富多彩的體驗。 　　當然，在某些領域，查理則無意改變班傑明的看法。例如班傑明那篇〈選擇情人的建議〉(Advice on the Choice of a Mistress)，就會讓查理吐出他在波克夏年會上的口頭禪：「我沒有什麼要補充的。」(I have nothing to add.) 　　至於我自己，則想給大家提供幾條「如何選擇合夥人的建議」，請注意： 　　首先，要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之後，請他別炫耀他比

你高明，這樣你就能夠因為許多源自他的想法和建議的成就而得到讚揚。你要找這樣的合夥人，在你犯下損失慘重的錯誤時，他既不會事後諸葛，也不會生你的氣。他還應該是個慷慨大方的人，會投入自己的錢並努力為你工作而不計報酬。最後，在結伴同行的漫漫長路上，這位夥伴還能不斷給你帶來快樂。 　　上述這些都是很「英明」的建議（在自我評價的測驗中，我從來沒有拿過Ａ以下的成績）。實際上，這些建議是如此英明，乃至於我早在一九五九年就決定完全遵守，而全部符合我這些特殊要求的人只有一個，他就是查理。 　　在富蘭克林那篇著名的文章中，他說男人應該選擇年紀較大的情人，為此列舉八個非常好的理由，最關鍵的理由是：「……最終，她們

會感激不盡。」 　　查理和我成為合夥人已經四十五個年頭。我不知道他是否緣於其他七個標準而選擇了我，但我絕對符合班傑明的第八個標準：我對他的感激，無以言表。 蒙格語錄 　　我們賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。 　　價值評估到最後變成了一種哲學的評估，而不是數學的衡量。 　　我寧願將毒蛇丟進我的襯衣裡，也不願聘用一名薪酬顧問。 　　透過廣泛的閱讀把自己培養成一個終生自學者；培養好奇心，努力使自己每天更聰明一點點。 　　在企業界，如果你聘請的分析師，在購併時勤奮的做調查，卻缺乏常識，那麼你將掉進地獄中。 　　如果說波克夏取得了不錯的發展，那主要是因為巴菲特和我非常善於打破我們自己

最愛的觀念。哪一年你不曾打破一個你最愛的觀念，那你這一年就白過了。 　　我們傾向把大量金錢投放在我們不用額外再做決策的地方。如果你因為一樣東西的價值被低估而購買了它，那麼當它的價格上漲到你預期的水準時，你就必須考慮把它賣掉。那很難。但是，如果你能購買幾家卓越的公司，那麼你就可以安心坐下來啦。那是很好的事情。 　　投資應該愈分散愈好的觀念，簡直是瘋了。我們不認為分散程度很高的投資能夠帶來好結果，幾乎所有好投資的分散程度都是相對較低的。 　　如果剔除掉我們十五個最好的投資決策，我們的業績將會非常平庸。你需要的是極大的耐心，而不是「過動症」。你必須堅持原則，等待機會，奮力出擊。 　　這些年來

，伯克希就是透過把賭注押在有把握的事情上而賺錢的。 　　一般基金的管理系統要求人們假裝去做他們做不了的事情，假裝喜歡他們不喜歡的事情。這種生活方式很可怕，卻能拿到很高的薪水。 　　找到好配偶的最佳方法是什麼呢？唯一之道是你首先必須值得擁有好配偶，因為從定義上來說，好配偶可絕不是傻瓜。 　　我們的經驗往往驗證一個長久以來的觀念：只要做好準備，在人生中抓住幾個機會，迅速採取適當的行動，去做簡單而合乎邏輯的事情，這輩子就能得到很大的財富。 　　但這種機會很少，通常屬於不斷尋找和等待、充滿求知欲望，而又熱中分析各種不同變數的人。 　　一旦機會來臨，如果勝算很高，那麼利用過去的謹慎和耐心得來的

資源，重重壓注下去就對了。 　　長久以來，我堅信存在某個系統——幾乎所有聰明人都能掌握的系統，比絕大多數人用的系統管用。你需要的是在頭腦裡形成一種思維模型的複式框架。有了那個系統之後，就能逐漸提高對事物的認知。 　　然而，我這種特殊的方法似乎很少得到認可，甚至對那些非常有才能的人來說也是如此。人 推薦序 「以靜制動」的哲學　郭恭克(獵豹財務長) 　　這是近一兩年來我難得看到的好書。 　　雖然在台灣已有不少書籍介紹過巴菲特的價值投資，但查理．蒙格與眾不同的是，他出身法學背景，念法律的人，思考邏輯特別嚴謹，這對投資市場而言是很重要的。不管是在總體經濟、企業經營，或財務分析，都需要有邏輯

的思維貫穿。特別的是，蒙格還會從人文、社會、尤其行為心理學的層面，來探討各種投資市場上的心理和行為，這對台灣投資人而言，是很好的學習。 　　蒙格從心理學的角度，來解釋人為什麼容易做出錯誤的投資決策。其實，每個人的行為模式是一致的，只是當市場發生偏離時，投資人的行為往往會與市場應有的理性思考背道而馳。而很大的原因是，投資人把事情想得太複雜！蒙格不會去猜測市場，他說：「在九八％的時間裡，我們對股市的態度是：保持不可知。」他認為投資市場沒有必定的賺錢公式，所以他不猜測市場，對市場保持謙虛的態度，只隨市場的變動，採取因應的作為，我稱之為「以靜制動」的哲學。這一點，與現在市場上充斥的半調子分析師，是截

然不同的。 　　蒙格強調的另一點，就是找出自己的優勢，他稱為「能力圈」（circles ofcompetence）。從投資的角度而言，現今市場的產業太多元，你不可能全部熟悉，所以只要做你能了解的領域、能了解的公司或行業，聚焦去培養或精進自己的能力，去熟悉你的工具（以投資而言就是企業財報），這樣就夠了。 　　我們從許多位長期成功的投資者身上，像是蒙格、巴菲特（Warren Buffett），以及價值投資之父約翰‧坦伯頓（John Templeton,1912-）、日本股神是川銀藏（Ginzo Korekawa,1987-1992），甚至德國股神科斯托蘭尼(André Kostolany, 1

906-1999)身上，發現了一些共同特質，包括：好的個性、好的修養和行為、紳士的風範。這些人都有正當的投資信仰，所以不會像金融巨鱷索羅斯（George Soros）一般，不斷猜測市場、從事頻繁的投機。有趣的是，這些人也都相當長壽，包括蒙格在內，都活了八、九十歲以上，可見得，用長期理性的投資思考，不必在市場殺進殺出，壓力反而沒有那麼大，人才活得久！ 　　這也是我在離開職場以後才有的體會：投資市場不是用數字可以算出來的，市場是經濟、社會與人文的綜合物，充滿了邏輯性的過程。而「以靜制動」，往往才是最好的方式。 　　此外，蒙格也重視從成功者身上學習，包括學習態度、方法和生活的價值觀。這些前輩崇尚

主流的價值，像儉樸、生活或投資紀律，他們的核心價值也反映在其投資取向上，所以，選擇經營者和好的公司，長期而言，才是決定報酬率的關鍵。而專注、耐心等待市場的波動，和勤奮不懈的學習，則是所有投資人都該修煉的功課。 人類誤判心理學　 在我開始當律師時，很相信基因進化論，也知道人類與認知能力較低的動物和昆蟲之間，有許多相似之處，這是物種進化造成的。我明白人是「社會動物」，會觀察周圍人的各種行為，並受到影響。我還知道人類就像被馴養的動物和猴子，也生活在一種階級結構中，傾向於尊重當權者，喜歡和同一階層的成員合作，同時對比自己低階的競爭者，表現出極大的不信任和不喜歡。 但這種以進化論為基礎的理論架構太過

粗略，不足以應付我在現實生活中遇到的問題。很快的，我發現自己身邊出現各種我無法理解的現象。於是我終於明白，要解決生活中的各種問題，必須擁有更好的理論架構，才能解釋我的所見和經驗。長久以來，我一直渴望學習更多理論。部分因為我總是喜歡把理論當作破解難題的工具，同時滿足自己猴子般的好奇心；部分因為我發現理論架構非常有用，能夠幫助人得到想要的東西。 這道理是我從小讀書時發現的。當時我利用理論，輕輕鬆鬆就拿到好成績；而別人即使花了很大力氣去學習，卻還是不及格。我認為更好的理論對我來說總是有用的，如果能掌握，就能更快獲得財富和獨立，以及我所熱愛的一切。所以我慢慢培養了自己的心理學體系。 在追求知識的過程中

，有兩種思維習慣對我影響很大。第一，透過偉大的代數數學家雅各比提倡的逆向思維來思考問題。雅各比說過：「反過來想，總是反過來想。」我通常會先蒐集各種錯誤判斷的例子，仔細思考如何避免這些下場，由此得到正確的判斷。第二，因為熱中於蒐集誤判例子，所以我完全不管不同行業、不同領域之間的界線。畢竟，既然各個領域充斥著顯而易見的愚蠢事例，為什麼還要在自己的世界裡搜尋某些無足輕重的新蠢事呢？除此之外，我已經明白，現實世界的問題不會恰好落在某個學科的界線之內，總是跨越了彼此界線。如果兩件事物的關係密不可分，只考慮其中一個而無視另外一個，那麼這方法是大有問題的。我擔心，如果用這種方法解決問題，最終就會像路易斯的名

言所說的：「沒有腦袋，只有一個頂上長著頭髮的脖子。」

戶外探索教育推動歷程之探究－以臺東縣均一實驗中學為例

為了解決能力圈理論的問題，作者高睿哲 這樣論述：

　　本研究者從自身參與探索教育之經驗出發，以臺東縣均一實驗中學的戶外探索教育推動歷程進行個案研究。此研究以質性研究方法，透過觀察、訪談、及文件資料分析等方式蒐集研究相關資料，並將所得資料進行分析、歸納後，藉以探究個案學校在推動戶外探索教育發展之相關經驗。研究結論如下：一、臺東縣均一實驗中學推動戶外探索教育之發展歷程四個階段：社團活動期、師資召募發展期、課程定位調整期、課程轉型期。二、臺東縣均一實驗中學推動戶外探索教育之期待為：藉由帶領學生脫離舒適圈，在具有風險管控的戶外場域中，進行身體探索與心靈反思，培養對自我的肯定、與他人的合作、以及對土地關懷與人文素養。三、臺東縣均一實驗中學推動戶外探索

教育帶來之影響為：學校端：家長認同、校譽提升、利於招生。教職員端：擴充教學能量、培養運動習慣、增進校內同仁情誼、獲得教學成就感。學生端：脫離舒適圈、探索自我、提升學習意願、增進適應能力。家長端：增進親子互動、更願意支持學校。四、臺東縣均一實驗中學推動戶外探索教育面臨之問題與困境為：參與者狀態的不確定性、行政端與教學端溝通不良、課程比重與時間配當問題、期待更多的理解與支持。